Совет директоров МТС утвердил новую дивидендную политику на 2027–2028 годы

Совет директоров ПАО «МТС» одобрил обновлённые правила распределения прибыли между акционерами — они будут действовать в 2027 и 2028 годах. Об этом решении, принятом 16 сентября 2026 года, стало известно в этот же день; оно заменяет прежний механизм, при котором компания ежегодно гарантировала акционерам минимум 35 рублей на акцию полностью денежными средствами.

Новая формула привязывает выплаты к показателю OIBDA (операционная прибыль до вычета износа и амортизации). Общий возврат капитала ограничен планкой в пятую часть годовой OIBDA сверху, а снизу зафиксирован порог — 70 млрд рублей за год. Семь десятых этой суммы компания направит акционерам деньгами, что соответствует до 14% OIBDA, а оставшиеся три десятых пустит на обратный выкуп собственных акций.

Если компания ограничится нижним порогом в 70 млрд рублей, на дивидендную часть из этой суммы придётся около 49 млрд рублей — то есть порядка 24,5 рубля в пересчёте на одну акцию, что примерно на 30% меньше прежнего гарантированного минимума в 35 рублей. Изменится и периодичность: вместо единственной годовой выплаты МТС переходит на три платежа за год, каждый привязан к своему отчётному периоду — девяти месяцам, полному году с учётом квартальных данных и первому полугодию. Первая выплата по новой схеме может состояться в январе 2027 года по результатам первых девяти месяцев 2026 года.

Для сравнения: по итогам апреля–июня 2026 года показатель OIBDA компании достиг 84,6 млрд рублей, прибавив 16,3% относительно того же периода прошлого года, а чистый долг МТС на тот момент равнялся 474,1 млрд рублей.

Если новая формула будет применяться в последующие годы, объём выплат акционерам будет меняться вместе с показателем OIBDA — в отличие от прежней системы с фиксированным минимумом. Это могло бы сделать дивидендный поток менее предсказуемым для инвесторов, ориентировавшихся на МТС как на стабильную дивидендную историю, хотя итоговый эффект будет зависеть от финансовых результатов компании в 2027–2028 годах.

Что это значит

До сих пор МТС считалась одной из самых предсказуемых дивидендных историй на российском рынке: компания годами гарантировала фиксированную выплату не ниже 35 рублей на акцию исключительно деньгами, вне зависимости от изменений операционных показателей. Переход на формулу, привязанную к OIBDA, меняет саму логику распределения прибыли: размер возврата капитала теперь напрямую зависит от результатов бизнеса, а часть средств смещается в сторону обратного выкупа акций вместо прямых перечислений на счета акционеров.

Гарантированная денежная часть сокращается примерно на 30% и при нижнем пороге новой формулы составляет около 24,5 руб. на акцию против прежних 35 рублей. При этом появляется гибкость наверх: если операционная прибыль компании будет расти, вместе с ней может увеличиваться и общая сумма возврата капитала — жёсткого верхнего предела политика не устанавливает, только долю от OIBDA.

Следующий ориентир для инвесторов — первая выплата по новой схеме, которая может пройти в начале 2027 года, ориентируясь на результаты компании за первые три квартала нынешнего года. Тогда и станет ясно, ограничится ли МТС нижним порогом в 70 млрд рублей или сумма выплат будет определяться фактическим значением OIBDA за этот период.