Аналитики ВТБ спрогнозировали дивиденды российских компаний на 1,1 трлн рублей до конца января

Аналитики «ВТБ Мои Инвестиции», представляя обновлённый прогноз по рынку акций на четвёртый квартал 2026 года, подсчитали, что с октября 2026 года по январь 2027 года российские публичные компании могут направить акционерам порядка 1,1 трлн рублей дивидендов. Это больше, чем за аналогичный период годом ранее, когда выплаты составили чуть менее 1 трлн рублей. Отмечается, что свыше 235 млрд рублей из этой суммы получат держатели бумаг, торгующихся в свободном обращении, а также акции, которые не ограничены блокировкой на счетах типа «С». Сами аналитики представляют инвестиционное подразделение банка ВТБ, который ранее подтверждал, что условия допэмиссии его акций не меняются.

По прогнозу аналитиков, дивидендная доходность российского рынка акций на горизонте ближайших 12 месяцев составит 11,5%. Основными «локомотивами» выплат останутся компании нефтегазового сектора, также аналитики обращают внимание на бизнес, ориентированный на внутренний спрос.

Среди дивидендных фаворитов на ближайший год аналитики назвали привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (ожидаемая доходность 22,9%), акции Х5 (21,9%), привилегированные акции «Башнефти» (20,8%), акции ЛУКОЙЛа (20%), привилегированные акции «Транснефти» (18,3%), акции «Газпром нефти» (16,1%) и акции «Дом.РФ» (15,4%). Прогноз по «Газпром нефти» прозвучал на фоне того, что акционеры компании уже утвердили дивиденды за первое полугодие 2026 года.

Отдельно инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов выделил акции технологического, потребительского и транспортного секторов как имеющие наибольший потенциал переоценки — среди них «Яндекс», «Группа Позитив», Ozon, «Т-Технологии» и «Совкомфлот». К компаниям, способным резко улучшить финансовые показатели, аналитик отнёс «Газпром», ММК и «ВКонтакте».

Там же аналитики пересмотрели макроэкономические ориентиры на год: по их расчётам, индекс Мосбиржи достигнет 3340 пунктов, доллар подорожает до 86 рублей, а юань — до 12,8 рубля. Ключевую ставку Банка России ожидают на уровне 13,5–13,75% к концу года, нефть Urals в среднем за год оценивают в 62 доллара за баррель, а золото через 12 месяцев — в 4250 долларов за унцию. По данным аналитиков, индекс Мосбиржи сейчас торгуется с дисконтом около 30% к среднему P/E за 2022–2025 годы, а сезон отчётности за первое полугодие 2026 года превысил ожидания рынка.

Аналитики считают, что спрос на акции в октябре–декабре 2026 года будет определяться дивидендными выплатами, байбек-программами компаний и предстоящей отчётностью по МСФО за июль–сентябрь 2026 года — ожидается, что часть эмитентов сможет показать улучшение или сохранение сильных результатов. Это прогноз одного брокера, а не гарантированные выплаты: решения по дивидендам каждая компания принимает отдельно, и итоговые суммы могут отличаться от оценки.

Что это значит

Прогноз в 1,1 трлн рублей выше суммы, выплаченной за аналогичный период годом ранее, — аналитики связывают это с тем, что сезон отчётности за первое полугодие 2026 года оказался сильнее ожиданий, а рост товарных цен вместе с динамикой курса рубля в третьем квартале поддержал прибыль экспортёров. Именно поэтому в списке фаворитов преобладают нефтегазовые компании и привилегированные акции с повышенной дивидендной доходностью.

Важно разделять два слоя прогноза. Часть цифр — это уже свершившийся факт: например, акционеры «Газпром нефти» решение по дивидендам за первое полугодие уже приняли. Остальное — это ожидания одного брокера на горизонте нескольких месяцев, а не подтверждённые решения советов директоров или собраний акционеров конкретных компаний из списка фаворитов. По части эмитентов (Сургутнефтегаз, Х5, Башнефть, ЛУКОЙЛ, Транснефть, Дом.РФ) итоговые решения по выплатам ещё предстоит принять, и названная доходность — лишь расчётная оценка аналитиков на основе их финансовых моделей.

Следующая проверка этого прогноза — сезон отчётности по МСФО за третий квартал 2026 года, который начнётся в октябре-ноябре: по его итогам будет видно, сохраняют ли компании нефтегазового и финансового секторов запас прибыли для анонсированных аналитиками выплат. Также на динамику акций в этот период повлияют объявления о байбек-программах, которые ВТБ называет отдельным фактором привлекательности бумаг наряду с дивидендами.